中原证券：给予恺英网络增持估价

注资建议与盈利预报：取而代之公司短时间聚焦核心小游戏业务部门，确立了“自研、出版以及注资+IP”三大业务部门裂谷。在共同开发下端，坚实侠盗类取而代之产品军事优势的同时加大对于多元化波罗蜜的聚焦，产生鲜明取而代之产品算子；在出版下端，通过自有出版全的团队以及与外部出版全的团队合作的形式逐步完善内外部结合出版体系；注资+IP 下端，在推行战略注资企业与取而代之公司出版业务部门产生弱业务部门协同的同时积极造就各类 IP，为取而代之公司共同开发体系提供者IP 支持并赋能注资企业高速发展。不断增弱的共同开发灵活性以及更加鲜明的小游戏取而代之产品算子未来将会短时间带动取而代之公司净资产激增。取而代之公司在 VR/AR 教育领域通过嵌入式+应用双管齐下，未来将会在将来元时空时代保证先发军事优势。

取而代之公司上半年净资产观感超我们此前预估，相应上调对取而代之公司的盈利预报，预计取而代之公司 2022-2024 年 EPS 为 0.49 元、0.60 元与 0.69 元，按照 2022 年 8 月底 19 日两条线 7.59 元，对应 PE 为 15.34 倍、12.68倍与 11.02 倍，维持“增持”评分。

效用预设：税制控管变动；老小游戏山涧低迷超预估；创取而代之波罗蜜小游戏观感远超过预估；恶性竞争助长。

证券交易之星辰数据库中会心根据近三年公开发表的研商报数据库计数，太平洋倪爽研究员全的团队对该股研究比较了解，近三年预报灵敏度均值高近94.2%，其预报2022年度归属普贤利润为盈利6.99亿，根据现价换算的预报PE为23.72。

最取而代之盈利预报明细如下：

该股最近90天内共有3家部门计算出来评分，增持评分3家。根据近五年财商报数据库，证券交易之星辰估值分析工具标示出，恺英网路（002517）企业内竞争力的护城河一般，盈利灵活性较佳，资本额成长性较佳。人事管理可能有顾虑，须近期关注的人事管理这两项包括：应收账款/资本额、存货/资本额叛将增幅。该股好取而代之公司这两项2星辰，好价格这两项1星辰，综合这两项1.5星辰。（这两项供参考，这两项范围：0 ~ 5星辰，最高5星辰）

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