比公募更抗跌 券商公募化改造产品投资者“抗跌术”

不过，从2021年4季度持仓转变来看，韩庆就已开始布局低总价方式于，对部分成交量较大的方式于实施落袋为安的作法。

其系列产品在第一集度主要加仓了部分总价已处于反之亦然的计算机、机器、光伏企业的蓝筹母公司，逢高卖出了军品、游戏、电力设备、汽车零部件等企业里面成交量较大的持仓。

具体来说是，该系列产品新进了隆基股份(601012)、海康威视(002415)和赣锋锂业(002460)，增持了太钢不锈(000825)、新钢股份(600782)、华鲁恒升(600426)和金山办公等方式于。

而在第一集大公报里面，全面性2022年，韩庆推论，在看至少政治经济复苏的迹象之前，A股市场需求原计划整体将呈现低收入震荡的状态，但下行的空间也不大。

韩庆普遍认为，2022年A股市场需求来得多还是都从的方式于从中。他指出，像2021年那样主轴高赤字企业的不相关的定价难延续。而给与“仗持续增长”的部分有别于企业，“仗持续增长”来得多是“托”而非“推”，因此有别于企业来得多还是针对前两年暴跌较大的总价翻修，难以看至少趋势性定价。但他指出，市场需求上还有很多母公司的总价处于反之亦然。以里面小总值母公司为代表的里面证1000、国证2000指数的总价也还处于历史背景反之亦然。

韩庆指出，“2022年的要务还是都从在这些里面小总值母公司里面开挖那些基本面优良，将会有实用价值长大的优质母公司。”

另一个抗跌的个例是信托基金经理姜诚经营管理的里面泰玉衡意义优选，其在2021本年度的获利至少了31%，并且在今年A股大Lua里面，仍取得了1.92%的自始获利。

里面泰玉衡意义优选的影响力也为7亿，份额也从2021年月底的约1.05亿份持续增长至年末的3.54亿份左右，持续增长幅度至少了230%。

该信托基金的2021年第一集大公报揭示，其持仓比例为79.43%，前十大重仓股新进海螺水泥(600585)和里面国国航(601111)，原有的里面国建筑(601668)、建发股份(600153)和太阳纸业(002078)等八只重仓股均获增持。

在2021年第一集大公报里面，姜诚普遍认为2021年是对机构入股者不太针锋比起的一年，商业性信托基金获利率里面位数赛跑输全部A股成交量的里面位数，这在历史背景上是有名的。除了财经新闻的拖累正因如此，还有画风的并能变换，来得确切地说是，持续赤字的企业越来越少，爆雷惨剧却越来越多。在赤字时追涨，在爆雷时杀跌，是风转化成盈利的惯常动作。

姜诚的入股作法较为独树一格。其对此，他以前以来都来得习惯于做减法，以回避错误为入股之本，而非追求比市场需求来得自始确，所以从不参与内卷的基本面博弈。

姜诚说是，我们的组合是都从实现的，跟赤字度或多或少的，也大几率是兼具一定的企业分散度的。α可以累计，β来得可能均值回归。“长坡、厚雪、慢变是我们眼里面好母公司的三个标准，叠加合适（很好是低估）的价格，就是合格的入股从中，一直坚持仍然，结果甚至可能会变得优秀。”

姜诚普遍认为，他无法提供对将会一年市场需求走势的研判，也不见哪个画风或哪个板块可能会展现出来得好，在他看来这些都是市场需求先生掷骰子的结果。但着眼一直，市场需求却很针锋比起，入股心率越长，预期去向率越高，亏损可能越低。

“我们的目标是一直风险薪水比，不是单一本年度的获利率，来得不是更进一步排名；我们只补救市场需求，不预测市场需求，所以对当下的市场需求相左冷漠的态度。”姜诚说是。

而在敏捷配有改进型信托基金的冰上，华安证券汇赢增利一年转让的“抗跌本赛季”相当很好，不过这或与其高配公债的仓位有关。

该信托基金现有合计近16亿元，有三位信托基金经理，分别为汪志健、樊艳、刘杰。本年第一集度末，该信托基金的投资者持仓占总资本比至少10%，但有76%入股于公债。在2021年第一集度期间，华安证券汇赢增利一年转让信托基金重点配有电力、基建、传媒、交运服务设施等企业的可转债与投资者资本。

由于该信托基金转让的投资者比例较低，在今年A股市场需求大Lua里面取得了自始获利。截至2月底8日，今年以来该信托基金A类份额去向为2.35%。本年该信托基金全年去向为13.68%。

（译者：庞华玮 校对：巫燕玲）