：在新经济周期中，LP和GP要做好安全性配置、安全性识别和安全性补偿

的重用。

所以，在后果转资额中所，回去到最尽可能被储蓄市场证明的GP，才是后果备有最主要的直觉。

我们把后果备有放到基本面单单所，只有跨趋多次长周期，跨趋过多次基本面的风皓变幻，有过经历的管理工作人和转资额人，才可以在一新的整体在经济上转变中所，一新的亚洲地区体制转变中所，确实在备有这样的话中所显然再次发生的后果亦会如何转变。

比如，最近美联储升息，要确实亚洲地区货币流动性再次发生转变，对亚洲地区股票储蓄市场、转资额储蓄市场、债券储蓄市场基本面亦会产生的最大既有影响，进而对我们的按揭数量、按揭速度以及转资额数量、转在哪之中产生最大既有影响。

第二外段落，后果定位。

我们那时候看着，所有资产储蓄市场中所，转资额后果和往日已经显然不尽相同，转资额业态也不一样。在工业、有别于路肩，即使是蒸蒸日上的储蓄市场，如果有悖数字既有、产品既有和绿色既有，那工业的那个路肩就不再是路肩，而是黄昏路肩。

路肩在新科技愈来愈一新迭代，弗别是商业性模式在愈来愈一新迭代，如果没有关注到这些，你已经在后果定位中所犯了两个有误：一是在黄昏路肩中所，没有在略低于盈利时退出；二是在一新路肩中所，新科技未成熟和商业性模式未成熟时，没有丢下第二波波、第三波波增长。所以不能沉溺在第一波波蒸蒸日上时的现金流高点，而没有看着一新新科技、一新路肩对它的侵蚀和迭代的影响。

我们回望2021年，在有别于路肩中所看着一新路肩兴起，比如从手机端到在行的一新智能汽车IP，以及从桥段IP离开到计算机网络、皓服务，皓可以既有解一切解决自行的时代，再比如把有别于数据库系统变成分布式智能数据库系统，又比如4G到5G，以及慢速到来的6G时代。

所有这些一新的储蓄市场现象，对于做后果转资额和入股股权转资额的人，后果定位尤为重要。

另外，在后果定位中所还有一个维度。

2021年，A股单日破发和香港破发创下一新的记录。即使如此，入股股权转资额人在一级储蓄市场转资额，不怕高市价，五倍股票价格可以十倍转，因为最少股票价格高达九十倍时，用三十倍股票价格转相对也是低后果的两件事。

可解决自行是，在一级储蓄市场中所转市价，你的后果定位控制能力怎么样？如果一些公司在并未盈利先决条件可以IPO，但是IPO之后能撑多久？这需要带入转资额人在一新的后果定位中所必须思考的解决自行。

反过来，如果转资额的不是并未盈利的大企业，而是已经在注册制IPO，怎样显然扎根空间内？新科技、路肩替换还是盈利水平的扎根性，并预见它前提可以带入一家路肩单单所的龙头一些公司？不间断五年、十年、二十年，如果具有这种潜在不间断性，即使短期破发也不是我们舍弃它的原因，但如果不间断性断裂，那么就要在一新的后果定位中所看着，必定则显然就是你的早期转资额后果定位控制能力较差，转资额太贵。

离开2022，大企业没法用即使如此外国当局的市价直觉，那么境内该公司，你的路肩、你的工程技术、所有的产品和新科技IP，包括软新科技和灰科技，这些都亦会带入大企业必定可以IPO的关键因素路由器，也是分析后果定位的重点。

我们试想，亚洲地区储蓄市场中所已经该公司十年、十五年、二十年的一些公司，如果可以在2022让自己的市值再扎根五千亿美元、一万亿美元，它的一新扎根性来自于什么大都？市价从什么大都产生？我们要有对这些看似后果相似性的理论上知觉。

2021年的中所国储蓄市场，有些的网络一些公司，遇到股东行为、反垄断、搜索算法歧视等影响，以及遇到一新监管，它的市值下跌50%，那么作为转资额人，有没有事前的预判分析？有没有认识到类似的底层后果直觉？所以，做后果转资额和后果转资额一些公司既有管理工作的人，一定要在后果定位中所回去到一新工具、一新直觉、新科技手段。

第三外，后果回报。

在所有买入结构上之中，对后果回报都有弗殊的买入比较简单。为什么我们要给GP 20%的carry？因为总现金流率的提高是对GP的后果回报。为什么我们在一级储蓄市场转资额中所，解决问题了差异转票权的买入结构上？AB股权制度以及所有转票权，把治国转票权利用某种买入结构上方法转让，一定亦会促成管理工作这样的话中所总现金流水平提高，这也是一种后果回报。

注册制是对并未盈利大企业和千差万别的股东的拥护，二级储蓄市场反之亦然按揭打通了早期储蓄市场中所的后果回报，让二级储蓄市场的转资额人对一级储蓄市场的后果有回报。

我们再看两种后果回报的时代直觉。

为什么大都借助于转资额一些公司、国有转资额一些公司在做父转资额一些公司转资额时，弗别是借助于龙头大企业上到大都时，想给它愈来愈多的转资额，甚至反之亦然给不间断性的转资额一些公司一定后果容忍度，比如10%、20%，深圳市可以给到魔鬼父转资额一些公司30%的后果容忍度。这是因为在一个中心并预见的不一般性时，如果不给后果回报，就回去不来均值的转资额一些公司管理工作人。如果不给后果回报，GP就转不到好的转资额工程建设，合计出来就是用后果回报想得到贴现率。

为此，后果回报，除了舍弃国有LP的反之亦然股权现金流，还可以把现金流报酬让给其他LP转资额者，如果尽可能吸引来龙头金融业，不间断发展当地的金融业链未成熟，我们就亦会获得转资额之外的其他后果回报现金流。在这这样的话中所，如果当地转资额一些公司趋多、创业大企业趋多、好大企业趋多，所有生产要素就亦会想得到愈来愈容易的可维持。而这些外部性现金流可以推升一个大都GDP、财政收入、大都当局密切关系、大都基础设施的理论上需求，进而税收也亦会减少。

反过来，这也亦会尽快我们在LP层面转让一定现金流，在GP层面吸引愈来愈理论上的转资额一些公司转资额管理工作人离开中所国储蓄市场。当金融业不间断发展这样一种后果回报，我们亦会挖到出，趋一个中心并预见、趋一个中心一新金融业、一个中心一新在经济上，甚至面对禽流感冲击时，可以从不尽相同并不一定、不尽相同层面回报后果，进而想得到长期报酬、稳定报酬、不间断报酬和早期报酬。那么在储蓄市场创一新的这样的话中所，对于转资额一些公司业的父转资额一些公司、大都借助于转资额一些公司、金融业转资额一些公司，以及那时候看着业态框架中所的各类圈层，比如CVC，需要对转资额后果进行回报。

从2021迈向2022，要作准备后果备有，作准备一新后果的知觉和挖到出，作准备后果回报。同时在寻回去一般性的这样的话中所，一定要有一新的思路、一新的直觉和一新的自行。

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