国金证券：给予黑猫股份买入评分，目标价位12.31元

2022-05-19国金银行(600109)股份有限的公司杨翼荥,陈屹对黑猫股份(002068)进行研究并发布了研究年度报告《配置新可持续碳化，索斯尼夫卡三阳迎来发展良机》，本年度报告对黑猫股份得出买进估价，认为其目标同类产品为12.31元，近期市值为10.78元，考虑到上涨幅度为14.19%。

黑猫股份(002068)

延揽演算

索斯尼夫卡生产三阳，可用性的公司在表面上治理。的公司是索斯尼夫卡行业的三阳企业，需求量生产能力位于全国第一，八大索斯尼夫卡生产补给站合计包括索斯尼夫卡需求量110万吨，后续还将增添16万吨需求量。近年来的公司通过国有企业改革对现有在表面上管理体系进行可用性，废除员工股权激励，可用性价格，增加支出管控，增加纯利能力。

毕竟新可持续机遇，重点配置自由电子剂产品线，可用性的公司现有的产品线结构。的公司多年来以前积极进行制造投入，在碳基碳化课题很强较好的研究基础，深度开发特种索斯尼夫卡产品线。新可持续需求量不断增加，带动自由电子剂需求量大幅提高增加，2021年我国锂电池自由电子剂周内为1.32万吨，同比增长29%，的公司毕竟机遇配置系列锂电自由电子索斯尼夫卡产品线，在慢速进行国产替代的同时满足三角洲多层次的产品线需求量，慢速推进产品线客户认证和放量，同时还延伸配置石墨产品线，精简自由电子剂系列生产厂家，2023年考虑到锂电自由电子索斯尼夫卡将建树少于15%的纯利。

为了让自身优势，延伸精细化工课题配置，助力的公司增加发展在表面上空间。的公司为了让自身在纤维素技术创新的基础及多补给站可持续相适应的优势，分别同安徽时联配置济宁补给站（认购35%）和乌海补给站（认购35%），配置间甲酚和间苯二酚等系列产品线，将会还将进一步为了让酚类产品线优势和刹车客户基础，配置刹车助剂产品线；同时的公司和联创合资配置5万吨PVDF重大项目，的公司认购20%，也都未受益于三角洲需求量的更快增加。通过多课题精细化工产品线的参与配置，预计23、24年精细化工产品线在的公司纯利建树将少于10%、30%。

传统习俗索斯尼夫卡产品线纯利受到进出口需求量摇动影响，产品线纯利稍为增加。索斯尼夫卡三角洲少于八成应用课题橡胶课题，近七成应用课题刹车课题，产品线纯利跟著三角洲刹车课题需求量或多或少不确定性。而今年受到海外可持续供应以及俄乌矛盾的影响，欧洲地区呈现明显的供给缺口，单3月份我国进出口欧洲地区索斯尼夫卡量已经达到了1万多吨，较2021年全年不足4000吨，实现了大幅提高增加，在索斯尼夫卡进出口需求量摇动，供给相对较低的影响下，索斯尼夫卡纯利情况自3月份开始明显回暖。

投资决定

传统习俗索斯尼夫卡受进出口摇动纯利回升，仍是的公司今年核心的业绩建树业务，锂电自由电子索斯尼夫卡预计四季度开始建树业绩，23年全年放量增加，而精细化工产品线将在23年有大幅提高业绩建树，投资收益都未少于1亿元，数据集数据集分析的公司2022-2024年归母财年为4.38、5.38、7.77亿元，EPS并列0.59、0.72、1.04元，给与的公司2022年21倍PE市值，目标价为12.31元，给予“买进”估价。

几率查看

索斯尼夫卡周期性不确定性，自由电子剂客户突破加速不达考虑到，新重大项目建设不达考虑到几率。

银行之织女星数据集中心根据近三年发布的研报数据集测算，国信银行(002736)薛聪研究专家小组对该股研究比较侧重，近三年数据集数据集分析精确度方差为51.51%，其数据集数据集分析2022年度归属财年为纯利2.62亿，根据现价量度的数据集数据集分析PE为30.47。

最新纯利数据集数据集分析明细如下：

该股最近90周内共有5家机构得出估价，买进估价4家，入股估价1家；过去90周内机构目标均价为14.57。银行之织女星市值数据集分析辅助工具显示，黑猫股份（002068）好的公司估价为2.5织女星，好价格估价为3织女星，市值综合估价为2.5织女星。(估价之内：1 ~ 5织女星，最高5织女星)

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